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東方證券研報(bào)指出，百誠醫(yī)藥短期業(yè)績承壓，自研驅(qū)動創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。公司近期發(fā)布25年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)歸母凈利潤虧損0.66億元-0.96億元，扣非歸母凈利潤虧損0.79億元-1.1億元。業(yè)績承壓主要系公司仿制藥業(yè)務(wù)受到集采、MAH制度政策的影響。面對行業(yè)政策環(huán)境變化，公司有望通過積極創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，重回增長軌道。近期，公司就自研腫瘤創(chuàng)新藥BIOS-0629與眾神創(chuàng)新達(dá)成合作，未來公司將獲得里程碑款3億元，以及上市銷售額10%的分成收益。憑借公司對于行業(yè)的洞察及研發(fā)能力，創(chuàng)新藥物研發(fā)及授權(quán)有望為公司帶來第二成長曲線。受競爭加劇及政策影響，下調(diào)公司收入及利潤水平，預(yù)測2025-2026年每股收益分別為-0.63、0.37元（前值為2.49、2.80元），并預(yù)測2027年每股收益為0.61元。公司短期業(yè)績雖然承壓，但考慮到公司長期發(fā)展?jié)摿^大，因此采取DCF估值法，目標(biāo)價(jià)為53.84元，維持“買入”評級。