激情五月播播久久久精品_国产激情偷乱视频一区二区三区_国产一区二区看久久_亚洲欧美成人网

8月12日，4只REITs產品在同一天進行場內分紅除息，分紅比例均超過99%。據統計，按照除息日（場內）口徑，今年已有超過70只REITs開啟分紅，其中七成以上的單次分紅規模占可分配利潤比重超過99%。從二級市場表現來看，截至8月12日收盤，全市場88只已上市REITs中，約八成今年以來收跌，部分REITs跌幅甚至超過40%。即便是今年有過分紅的產品，收跌的產品數量比例也超過80%。

有業內人士分析，高比例分紅確實是REITs產品的一個重要特點，因此這類產品被不少投資者尤其是機構投資者視為類固收資產。不過，比起分紅比例，派息率（可分配金額/市值）以及填息效應其實是更應該關注的指標。對于REITs二級市場的表現，除了受底層資產經營情況影響外，也會因流動性不足而難以吸引資金青睞。

(資料圖)

分紅比例普遍較高

8月12日，南方潤澤科技數據中心REIT、南方萬國數據中心REIT、招商高速公路REIT、招商基金蛇口租賃住房REIT同一天進行場內分紅除息，分紅占可分配利潤比例分別達99.9906%、99.0738%、99.5389%、99.9760%，均明顯超過REITs產品要求的收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金額的90%。

Wind數據顯示，截至8月12日，全市場88只已上市REITs中，將近九成產品已在今年進行了分紅，分紅總額超過70億元。其中，多數產品的單次分紅規模占可分配利潤比重超過99%，分紅比例普遍處于較高水平。

進一步從派息率來看，截至8月12日，有過分紅的相關REITs產品自成立以來的年化派息率普遍超過2%，部分基金的派息率更是超過10%。根據相關規定，REITs向投資者分配的基金收益，暫免征收所得稅。

據了解，因其高比例分紅特點，不少機構投資者將REITs產品視為類固收資產。有機構人士對此介紹，REITs內部還會再細化分類，對于產權類REITs產品，機構會習慣于將其類比為A股中的高股息資產；對于特許經營權類REITs，則更多將其視為類似于信用債的資產。

不過，也有業內人士表示，高分紅未必意味著當下就能給投資者帶來額外收益。和大多數分紅類資產一樣，在機制設計上，REITs分紅后也會在價格上進行除息。因此，價格能否上漲回除息前水平的填息效應更值得關注。當時間拉長后，高分紅的好處凸顯。數據顯示，部分REITs產品自成立以來的單位累計分紅占發行價的比例已經超過40%。

二級市場跌幅明顯

除了分紅，因價格變動帶來的資本利得也是REITs投資收益的重要組成部分。但今年以來，REITs二級市場跌幅較為明顯。因價格下跌而對高分紅帶來的沖抵效應也頗受投資者熱議。

數據顯示，截至8月12日，今年已有約八成REITs收跌。收跌的產品中，半數產品跌幅超過10%，跌幅最高的更是超過45%。而收漲的產品中，僅有3只漲幅大于10%，且均為高速公路REITs產品。

即便從基金上市（含上市首日）以來的區間看，也有超過三成REITs跌破發行價，部分基金甚至已經較發行價“腰斬”。其中，產業園、倉儲物流園等園區基礎設施類的REITs資產跌幅較為明顯。自上市以來跌超25%的幾乎全部是此類產品。

面對價格的持續下跌，不乏基金管理人發布交易情況提示公告，并有原始權益人宣布進一步增持。

8月5日，中航基金公告稱，8月4日中航易商倉儲物流REIT在二級市場的收盤價為1.83元，相較于7月7日收盤價的跌幅為20.78%。為保護投資者利益，特向投資人提示，截至目前，基金投資的不動產項目經營穩定，基金投資運作正常，外部管理機構履職正常，無應披露而未披露的重大信息。

這一公告提到，基金二級市場交易價格上漲/下跌會導致買入成本上漲/下降，導致投資者實際的凈現金流分派率降低/提高。如投資者在8月4日通過二級市場交易買入基金，假設買入價格為收盤價1.830元/份，以2026年度預計凈運營收入補足后的可供分配金額計算，該投資者的凈現金流分派率達8.48%。

同一日，招商基金公告稱，收到原始權益人上海楊浦科技創業中心有限公司（簡稱“楊科創”）的通知，基于對招商科創REIT基金及不動產項目未來發展前景的信心以及對長期投資價值的認可，楊科創及關聯方將增持基金份額。

場內流動性問題待解

一邊是普遍較高的分紅比例和派息率，另一邊是二級市場的低迷表現，這一看似割裂的局面背后，到底有何難題待解？

有基金人士稱，REITs的二級市場行情表現主要受到基本面和資金兩方面的影響。基本面維度，部分REITs產品底層資產出現的諸如出租率下降、經營業績下滑等現象，確實會容易降低對投資者的吸引力；資金維度，REITs產品普遍存在的流動性不足現象，也容易降低對大資金的吸引力。而且，在場內交易活躍度偏低時，偶然的一筆大額資金便會輕易對價格產生影響，導致場內價格出現明顯波動，這也使得大資金對于這類品種趨于審慎。

Wind數據顯示，僅以8月12日為例，全市場REITs產品當天成交額全部低于4000萬元，其中10余只產品成交額不足100萬元。換手率層面，換手率最高的產品僅有2.41%，超過85%的REITs換手率不足1%。截至8月12日，在REITs產品數量有所擴容的情況下，今年以來的日均成交額總和比去年同期下降超40%。

多位業內人士表示，流動性不足確實是目前REITs品種發展面臨的一個挑戰。這可能需要多方面發力予以改善。例如，豐富入場投資者類型、提升市場賺錢效應、進一步完善場內交易做市商制度，這些因素改善或能在一定程度上提升資金活躍度。