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(資料圖片僅供參考)

對(duì)埃隆·馬斯克來(lái)說(shuō)，這是艱難的一個(gè)月——如果這個(gè)世界首富也會(huì)有“艱難”這回事的話。

自六月中旬以來(lái)，SpaceX和特斯拉的市值已累計(jì)蒸發(fā)1.5萬(wàn)億美元，其中SpaceX自高點(diǎn)以來(lái)下跌近50%，特斯拉自上周財(cái)報(bào)后下跌18%。

根據(jù)圍繞SpaceX周二財(cái)報(bào)的期權(quán)定價(jià)，以及兩天后SpaceX內(nèi)部人士鎖定期結(jié)束的情況，下周可能更加瘋狂。

期權(quán)價(jià)格顯示，SpaceX財(cái)報(bào)后股價(jià)可能有15%的波動(dòng)，其股票隱含波動(dòng)率達(dá)122——高于標(biāo)普500指數(shù)中的所有公司，僅次于周二下跌16%的閃迪。財(cái)報(bào)還觸發(fā)了該公司獨(dú)特的鎖定期，允許內(nèi)部人士比通常的180天期限更早開始出售股票。這使得總計(jì)超過9億股（占其合格鎖定股票的20%）可以進(jìn)入交易。

財(cái)報(bào)后兩天提前到來(lái)的鎖定期，為期權(quán)交易者設(shè)置了一個(gè)棘手的局面——他們通常可以指望股票隱含波動(dòng)率在財(cái)報(bào)后下降。財(cái)報(bào)為股東帶來(lái)可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，股東通常需要對(duì)沖頭寸，一旦風(fēng)險(xiǎn)過去——即使股價(jià)暴跌，波動(dòng)率通常會(huì)下降。

對(duì)于SpaceX，交易者必須思考：對(duì)股票構(gòu)成更大風(fēng)險(xiǎn)的是首次財(cái)報(bào)，還是鎖定期？如果鎖定期導(dǎo)致內(nèi)部人士拋售股票，可能意味著波動(dòng)率在財(cái)報(bào)后要么維持高位，要么上升。

根據(jù)thinkorswim的數(shù)據(jù)，8月7日到期的SpaceX合約隱含波動(dòng)率為160，而特斯拉目前交易的隱含波動(dòng)率為52。

在整個(gè)下跌過程中，SpaceX交易者總體上保持了樂觀情緒。每日看漲期權(quán)交易量多于看跌期權(quán)，周二交易者買入了近10萬(wàn)份看漲期權(quán)，而看跌期權(quán)僅4.6萬(wàn)份。

盡管如此，小交易者與大交易者之間的分歧正在擴(kuò)大，后者更傾向于謹(jǐn)慎。根據(jù)SpotGamma的數(shù)據(jù)，周二成交量最大的合約是下周五到期的330行權(quán)價(jià)看漲期權(quán)，交易者通過2.1萬(wàn)筆交易買入了價(jià)值77萬(wàn)美元的該合約。

按交易者規(guī)模排序，整體仍偏看漲，但激進(jìn)程度大大降低：11月到期的130行權(quán)價(jià)看漲期權(quán)僅交易了5400次，但權(quán)利金高達(dá)870萬(wàn)美元。