激情五月播播久久久精品_国产激情偷乱视频一区二区三区_国产一区二区看久久_亚洲欧美成人网

【資料圖】

前景無憂當前主要以國內市場為主，國內業務貢獻營收占比超九成，境外收入則連續三年走低。2023年-2025年，公司境外收入分別為6381.96萬元、5158.33萬元、2563.35萬元，三年時間營收規模跌近六成。同期，公司境外銷售毛利率分別為68.98%、55.85%、35.8%，亦呈逐年下滑趨勢。

對比來看，同期國內市場毛利率分別為29.98 %、31.16 %、32.98%。盡管境外毛利率逐年回落，但始終顯著高于國內市場，這一現象也受到交易所關注。監管部門要求公司結合境外產品定價模式、銷售渠道及終端客戶結構，詳細說明境外業務毛利率高于境內同類產品的具體原因。

證券之星注意到，前景無憂前五大客戶集中度較高。2023年-2025年，公司前五名客戶銷售金額占營業收入比例分別為86.87%、82.27%和82.61%。其中，國家電網是公司的第一大客戶，其收入由2023年的2.55億元增至2025年的3.94億元，占總收入的比例由43.85%增至56.79%，已貢獻過半收入。

此外，在載波通信產品、配網產品、電力數字化解決方案及服務等業務上，公司存在客戶及供應商重疊的情況。因此，交易所要求公司列示主要客戶供應商重疊交易對方的名稱、類型等信息，并分析客戶供應商重疊的原因及商業合理性。

值得注意的是，前景無憂應收賬款變動趨勢與營收背離。2025年，公司應收賬款賬面價值為2.33億元，同比增長18.12%，占期末資產總額的比例分別由2024年的26.2%增至28.45%。

針對上述情況，交易所就控制權變動的合理性、人員及業務獨立性等方面展開追問，要求前景無憂說明景治軍增資公司的資金來源，以及是否存在將恒實科技客戶資源轉移至前景無憂的情形。

招股說明書顯示，前景無憂本次擬募資5.74億元，分別用于配用電智能物聯終端產品生產制造基地建設項目、新型電力系統技術研發中心建設項目以及補流，對應投入金額分別為4.6億元、6420.98萬元、5000萬元。

證券之星注意到，公司IPO前夕連續三年分紅引發爭議。2023年-2025年，公司三年累計分紅金額達7560萬元。在這一背景下，公司“前腳分紅、后腳募資補流”的操作遭到市場質疑。(本文首發證券之星，作者|李若菡)